TEST DE DETERIORO (IAS 36): CUANDO LA CONTABILIDAD SE ENCUENTRA CON LA VALORIZACIÓN FINANCIERA

En el ámbito de la información financiera, la norma IAS 36 (o NIC 36 en su denominación en español) regula el procedimiento conocido como Test de Deterioro (o Impairment Test). Aunque estos términos se utilicen indistintamente según la región o la casa matriz, el objetivo técnico es uno solo: asegurar que el valor en libros de un activo o Unidad Generadora de Efectivo (UGE) no supere su capacidad real de generación de ingresos futuros. (KUSE).

Al cierre de cada ejercicio al 31 de diciembre, la mayoría de las compañías en Chile

y Latinoamérica deben someter sus estados financieros a la prueba anual de deterioro de plusvalía (goodwill), activos intangibles de vida útil indefinida (marcas, licencias, derechos de uso, entre otros) y cualquier otro activo con indicios de pérdida de valor.

Dada la trascendencia de este proceso —donde cualquier ajuste afecta directamente la utilidad neta y el patrimonio—, existe un principio clave que la gerencia no debe perder de vista: la IAS 36 no es solamente un ejercicio contable; es, fundamentalmente, un ejercicio de valorización.

¿Qué busca determinar la IAS 36?

El principio es sencillo: un activo no debe estar contabilizado por un importe superior a su valor de recuperación. El Importe Recuperable corresponde al valor más alto entre el Valor en Uso y el Valor Razonable menos los Costos de Disposición.

Cuando el valor contable supera este límite, corresponde reconocer una pérdida por deterioro. En la práctica, determinar ese monto requiere importantes niveles de juicio profesional, modelación financiera y expertise en valoración de negocios.

Las 4 áreas críticas en un Test de Deterioro

Unidades Generadoras de Efectivo (UGEs): 

La definición de la UGE puede cambiar materialmente el resultado del análisis, pues debe reflejar la forma en que el negocio realmente genera flujos de caja. Una UGE demasiado amplia puede permitir que negocios rentables compensen unidades con bajo desempeño; por otro lado, una UGE demasiado pequeña puede no representar adecuadamente las interdependencias del negocio. La definición de las UGEs no es solo una decisión contable: es también una decisión de valorización.

Goodwill / Plusvalía / Cuenta Mercantil:

El goodwill no genera flujos de caja de manera independiente; por ello, debe asignarse a las UGEs que se espera se beneficien de las sinergias de una adquisición. Aquí se conectan directamente M&A, estrategia, contabilidad y valoración de negocios. Las expectativas utilizadas al adquirir un activo —crecimiento, márgenes, sinergias y expansión— deben revalidarse posteriormente para evaluar si el goodwill continúa siendo recuperable.

Tasa de Descuento (WACC):

La tasa de descuento es uno de los inputs más sensibles de un modelo de valorización: pequeños cambios generan diferencias significativas en el valor presente de los flujos futuros. Una tasa robusta debe considerar Risk-free rate, Equity risk premium, riesgo país, riesgo de industria, costo de deuda, costo de capital propio y la estructura de capital. Para compañías en Latinoamérica, la volatilidad macroeconómica tiene un impacto sustancial en este parámetro.

Proyecciones y Sensibilidad:

Un modelo puede concluir que “no existe deterioro” en el escenario base. Sin embargo, las preguntas verdaderamente estratégicas para el Directorio pueden ser otras: ¿cuánto headroom  (colchón financiero) existe antes de que aparezca un impairment? ¿Qué ocurre si el crecimiento es menor? ¿Qué pasa si los márgenes EBITDA se reducen o aumenta la tasa de descuento? El análisis de sensibilidad permite entender qué tan robusta es la conclusión y cuál es el nivel de riesgo incorporado en los estados financieros.

El Verdadero desafío Conectar: Contabilidad, Valoración y Negocio.

CONTABILIDAD

Comprender la IAS 36, IFRS y sus implicancias en la información financiera.

VALORACIÓN

Aplicar metodologías rigurosas de flujo de caja descontado, tasa de descuento, valor terminal, enfoques de mercado y análisis de sensibilidad.

NEGOCIO

Entender la estrategia, la operación, el mercado, la competencia y la capacidad real de generación de ingresos.

Cuando estas tres perspectivas convergen, el Test de Deterioro deja de ser simplemente un requisito de cierre y se transforma en una herramienta para entender el valor, la resiliencia y los riesgos futuros del negocio.

El objetivo de la IAS 36  no debería ser simplemente responder:

¿Existe deterioro en los estados financieros?

Una pregunta mucho más útil para la Gerencia, el Directorio y el Comité de Auditoría es:

¿Qué nos está diciendo el test de deterioro sobre el valor, la resiliencia y los riesgos futuros de nuestro negocio?

Esta mirada integrada es especialmente relevante en Latinoamérica, donde las condiciones macroeconómicas, el riesgo país y la volatilidad de los mercados de capitales impactan de forma directa las valorizaciones corporativas.

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